本報(bào)記者 彭 妍
隨著A股上市銀行2025年年報(bào)陸續(xù)披露，基金代銷業(yè)務(wù)的亮眼表現(xiàn)備受市場(chǎng)關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，多家銀行代銷基金收入同比增長(zhǎng)，主要得益于權(quán)益類基金保有規(guī)模大幅提升。
2025年以來(lái)，商業(yè)銀行積極推進(jìn)公募基金代銷業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升主動(dòng)權(quán)益型基金、股票型指數(shù)基金等權(quán)益類基金銷售占比成為行業(yè)趨勢(shì)。
中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2025年末基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，在公募基金銷售保有規(guī)模前100名機(jī)構(gòu)中，商業(yè)銀行占據(jù)25席；銀行渠道股票指數(shù)基金代銷規(guī)模提升顯著。2025年末，銀行股票指數(shù)基金保有規(guī)模在代銷百?gòu)?qiáng)中的占比為14.82%，環(huán)比上升1.11個(gè)百分點(diǎn)。
從已披露2025年年報(bào)的上市銀行來(lái)看，多家機(jī)構(gòu)的基金代銷業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，其中權(quán)益類相關(guān)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)尤為顯著。例如，招商銀行年報(bào)顯示，該行2025年財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入達(dá)267.11億元，同比增長(zhǎng)21.39%，其中代理基金收入58.46億元，同比增幅高達(dá)40.36%，主要得益于權(quán)益類基金保有規(guī)模及銷量的同比提升。同期，該行代理非貨幣公募基金銷售額達(dá)7064.66億元，同比增長(zhǎng)18.13%。
郵儲(chǔ)銀行在年報(bào)中表示，該行2025年非貨幣基金銷量1705.80億元，同比增長(zhǎng)4.21%，其中權(quán)益基金銷量434.42億元，同比增長(zhǎng)265.62%；平安銀行發(fā)布的2025年年報(bào)顯示，該行報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)代理非貨幣公募基金銷售額1047.53億元，含權(quán)類產(chǎn)品銷售額和占比均有所提升；浙商銀行年報(bào)顯示，該行2025年非貨幣公募基金保有規(guī)模同比提升57.03%。
蘇商銀行特約研究員薛洪言在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，權(quán)益類基金代銷之所以能成為上市銀行新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)引擎，主要有以下幾方面原因：其一，低利率環(huán)境下，傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄與固收產(chǎn)品吸引力下降，居民資產(chǎn)配置需求轉(zhuǎn)向權(quán)益市場(chǎng)，希望通過(guò)權(quán)益基金分享資本市場(chǎng)成長(zhǎng)紅利；其二，資本市場(chǎng)整體回暖，提升了投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好與入市積極性；其三，在凈息差持續(xù)收窄的壓力下，銀行亟須拓展中間業(yè)務(wù)，基金代銷作為財(cái)富管理的核心業(yè)務(wù)，傭金收益更高、業(yè)務(wù)彈性更大，成為優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)盈利水平的重要發(fā)力點(diǎn)；其四，公募基金費(fèi)率改革等監(jiān)管政策，推動(dòng)行業(yè)聚焦客戶回報(bào)，銀行也通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品篩選、強(qiáng)化投顧服務(wù)，更好地匹配投資者需求。
權(quán)益基金代銷快速增長(zhǎng)的同時(shí)，銀行渠道基金代銷業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)分化趨勢(shì)也日益明顯。薛洪言表示，當(dāng)前銀行渠道內(nèi)部分化主要體現(xiàn)在機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、客戶及區(qū)域等多個(gè)維度：頭部銀行憑借客戶基礎(chǔ)、投研能力與財(cái)富管理體系，在權(quán)益類基金業(yè)務(wù)上占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，中小銀行則受資源與投顧能力限制進(jìn)展偏慢；產(chǎn)品布局上，頭部銀行覆蓋主動(dòng)管理、指數(shù)基金等全品類，中小銀行仍以固收類產(chǎn)品為主，權(quán)益布局滯后；客戶層面，高凈值客戶更青睞頭部銀行的定制化服務(wù)與專業(yè)投顧，普通投資者多選擇互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)或中小銀行的低費(fèi)率被動(dòng)產(chǎn)品；區(qū)域上，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)銀行代銷表現(xiàn)更突出，欠發(fā)達(dá)地區(qū)則受客戶認(rèn)知與市場(chǎng)需求制約。
薛洪言認(rèn)為，展望未來(lái)，行業(yè)整體格局將向“頭部集中、特色分化”演變。頭部銀行可依托品牌、客群與綜合服務(wù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位，加速向綜合財(cái)富管理平臺(tái)轉(zhuǎn)型，同時(shí)需應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)與監(jiān)管變化，持續(xù)提升數(shù)字化與合規(guī)管理能力。中小銀行則需走差異化競(jìng)爭(zhēng)路線，深耕本地市場(chǎng)、聚焦區(qū)域特色需求，或與基金公司深度合作打造特色服務(wù)，在資源有限、投顧能力不足的現(xiàn)狀下，平衡好成本控制與服務(wù)質(zhì)量?？傮w而言，銀行基金代銷業(yè)務(wù)正從“以產(chǎn)品為中心”轉(zhuǎn)向“以客戶為中心”，投顧服務(wù)能力、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力和合規(guī)管理能力將成為決定銀行競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。
中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來(lái)行業(yè)或?qū)⒊尸F(xiàn)“頭部強(qiáng)者恒強(qiáng)、中小銀行錯(cuò)位突圍”的格局。頭部銀行可憑借客戶、投顧與品牌優(yōu)勢(shì)，借助權(quán)益滲透率提升與FOF（基金中的基金）等創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額；中小銀行則可立足區(qū)域深耕與場(chǎng)景融合，依托本地資源開展定制化服務(wù)，實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位發(fā)展。
（責(zé)任編輯：梁艷）
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